一、公司概况
二、主营业务
佳驰科技是国内主要的电磁功能材料与结构（简称 EMMS）提供商，致力于引领和推动我国 EMMS 技术的发展、为我国国防安全及电子信息行业的发展做出贡献。
EMMS 是解决国防高技术武器装备隐身化、民用电子信息产品集成化电磁兼容的关键基础材料，在国家国防安全、民用电子信息产业具有重大需求背景。
公司围绕 EMMS 产业发展的产品主流和技术前沿，坚持自主创新，打破国外技术封锁，实现自主可控，全面覆盖隐身功能涂层材料、隐身功能结构件，以及电子信息领域电磁兼容材料等在内的产品设计、制造、测试、销售和服务。
公司提供的 EMMS 产品在低频超宽带、多频谱兼容、薄型轻量化等方面具有行业显著的技术优势和特色。
三、行业分析
(一)行业基本情况
1.隐身材料行业
隐身技术是指降低或改变武器平台等目标电、磁、声、光等特征信号的技术，可降低武器装备可探测性，使其难以被发现、跟踪、识别和攻击，能有效地提升武器平台的生存和作战能力。
隐身性能是新型战斗机等高技术武器装备最主要的特征和关键能力，凭借其隐身特性可以对非隐身战机形成压倒性的战术优势。
自隐身技术问世以来，各国在隐身装备研发方面已取得了长足进展，美国的 B-2、F-22、F-35 等均具备隐身能力，现已经成为各军事强国的关键技术。
隐身技术主要包括外形技术、材料技术等。外形技术是通过武器装备的外形设计尽量降低雷达散射截面，但因受到战术技术指标和环境条件的限制，完全理想的外形设计存在较大难度，因此隐身材料成为隐身技术的关键。
隐身材料可使飞行器在不改变外形结构、气动特性的情形下直接应用，大大降低了飞行器的信号特征，提高其生存能力。隐身材料是提升武器装备隐身能力的重要技术途径。
根据成型工艺和承载能力，隐身材料主要分为隐身涂层材料与隐身结构件。
隐身涂层材料：隐身涂层材料是将吸收剂分散在高分子材料粘结剂中，采用喷涂、涂刷等方法施工，经常温固化后形成涂层材料。隐身涂层材料无需改变武器装备外形结构，适用于复杂表面的装备，量大面广，具有广泛的市场应用背景。
隐身结构件：隐身结构件是在先进复合材料的基础上，将吸收剂分散在特种复合材料中，经严格的电磁结构性能一体化规划设计，采用多轴机加或 3D 打印精密成型制造而成。
与隐身涂层材料相比，隐身结构件兼具隐身能力和承载能力，具有良好的
低频超宽带吸波性能，主要应用于机翼前缘、机身边缘等需要结构承力和隐身功能一体化的关键部位。
2.市场状况和发展前景
国防安全形势严峻，大国竞争格局促进国防投入持续增长。当今国际局势复杂多变，地区冲突频现，我国面临的安全形势严峻，积极推进国防和军队的现代化建设意义重大。我国经济持续快速增长，国家经济实力和综合国力显著增强，为国防工业的稳定发展创造了有利条件。
在此背景下，我国国防开支保持快速增长，2011 年中国军费预算支出为 5,830 亿元，2022 年增至14,505 亿元，年均复合增长率为 8.64%，国防军工产业迎来高速发展新时期。
虽然我国国防支出已有大幅提升，但整体规模与其他国家相比依然存在较大差距。据 SIPRI 统计，2020 年中国国防支出为 2,523 亿美元，约为美国同期的32%。
根据两国的 2021 年国防预算，中国全年国防预算为 1.36 万亿人民币，约为美国 7,400 亿美元的 29%。根据两国的 2022 年国防预算，中国全年国防预算为 2,920 亿美元，约为美国 8,770 亿美元的 33%。
我国国防支出存在较大缺口，未来仍有较大的增长潜力。
中国国防支出主要由人员生活费、训练维持费和装备费三部分组成。根据《新时代的中国国防》统计，2010-2017 年，我国国防支出中装备费占比逐年提升，由 2010 年的 33%增至 2017 年的 41%，复合增速约为 13%，高于国防支出的复合增速 10%。
随着军队改革的推进，军费投向重点将转向优化武器装备结构和发展新型武器装备。
我国国防行业市场规模保持稳步提升，各军兵种的现代化、信息化、智能化进程持续推进，将为高端军用装备行业带来较大的发展空间。
(二)同行业对比分析
1.同行业公司盈利能力对比
报告期内，公司综合毛利率与军工材料行业上市公司对比情况如下：
2.同行业公司营运能力对比
报告期各期，公司管理费用（扣除股份支付）占营业收入的比例与军工材料行业上市公司对比情况如下：
3.同行业公司偿债能力对比
报告期内，公司应收账款（含合同资产、应收款项融资）周转率与军工材料行业上市公司对比情况如下：
四、财务状况
业绩情况：2020-2023年底，公司的营业收入分别为27,918.60万元、53,017.02万元、76,897.59万元、98,084.30万元，年均复合增长率为36.91%；归母净利润分别为13,464.79万元、16,717.34万元、48,408.73万元、56,370.05万元,年均复合增长率为43.04%。
应收账款表：
费用表：
现金流：
五、募集用途
