鹰眼预警：康缘药业经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月2日，康缘药业发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为38.98亿元，同比下降19.86%；归母净利润为3.92亿元，同比下降15.58%；扣非归母净利润为3.63亿元，同比下降27.29%；基本每股收益0.68元/股。

公司自2002年9月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为9.48亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对康缘药业2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为38.98亿元，同比下降19.86%；净利润为3.81亿元，同比下降14.22%；经营活动净现金流为7.02亿元，同比下降27.75%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为19.25%，11.88%，-19.86%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为35.54%，23.54%，-15.58%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为30.87%，26.47%，-27.29%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长54.32%，营业成本同比增长-16.56%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长54.32%，营业收入同比增长-19.86%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.25、1.9、1.84，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为73.22%，同比下降1.43%；净利率为9.77%，同比增长7.05%；净资产收益率（加权）为7.97%，同比下降18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为73.22%，同比下降1.43%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.97%，同比下降18%。

报告期内，公司资产负债率为31.88%，同比增长5.58%；流动比率为1.76，速动比率为1.49；总债务为3769.87万元，其中短期债务为3769.87万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-7.21%，营业成本同比增长-16.56%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为17.3亿元，较期初变动率为39.25%。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.63，同比下降6.08%；存货周转率为2.34，同比下降35.07%；总资产周转率为0.55，同比下降20.49%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.34，同比大幅下降35.07%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.7亿元，较期初增长108.06%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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