7月8日晚，吉祥航空公告披露，东方航空产业投资有限公司（以下称“东航产投”）计划在2025年7月30日至10月29日期间，通过集中竞价交易方式减持不超过2184万股，占公司总股本的1%。
东航产投目前持有吉祥航空2.91亿股，占总股本的13.35%，是公司第二大股东。以公告当日12.96元收盘价计算，此次减持可套现约2.83亿元。
这已经是东航产投继2023年5月至8月减持345.38万股后的又一次减持行动。
公告特别强调，自2019年建立战略合作关系以来，东航产投此次减持不影响双方正常业务合作及战略合作，并将维持对吉祥航空的战略持股。
耐人寻味的是，大股东减持的同时，吉祥航空正在进行股份回购。
2024年，吉祥航空累计回购2537.95万股，耗资近3亿元，并分两次注销了总计3000万股。2024年公司还实施了每股0.19元的现金分红，全年分红4.14亿元，分红比例达45.33%。
2025年1月27日至2026年1月26日，吉祥航空计划继续回购2.5亿至3亿元，用于减少注册资本、员工持股计划或股权激励。
一边是公司真金白银回购，一边是战略股东计划减持套现，这种矛盾操作引发市场关注。
股东减持背后，吉祥航空的业绩表现并不乐观。2025年一季度财报显示，公司实现营业收入57.22亿元，同比微增0.05%；归母净利润3.45亿元，同比下降6.99%。
运营数据揭示了更深层的问题。一季度，吉祥航空运力投放（ASK）同比增长6.7%，旅客周转量（RPK）增长5.0%，但客座率却下降1.4个百分点至84.1%。
更令人担忧的是收益能力，公司每公里收益同比下滑4.7%。与此同时，单位非油成本却上涨3.1%，主要受PW发动机维修问题影响，导致飞机利用率低于预期。
吉祥航空的资产负债表同样不容乐观。截至2025年一季度末，公司流动比率仅为0.27，速动比率0.25，短期偿债能力承压明显。
公司背负着沉重的有息负债负担，尤其是美元债务。财报显示，2024年底美元负债规模已从2023年底的14.42亿美元降至9.99亿美元，但汇兑风险依然存在。2025年一季度，公司扣汇财务费用达2.8亿元，尽管环比有所下降，但仍是业绩的重要拖累。
截至2025年一季度末，公司短期借款较上年末减少8.47%，但一年内到期的非流动负债却增加19.6%，同时负债率升至82%的新高。这种债务结构变化意味着短期偿债压力并未实质性缓解，只是换了表现形式。
股东减持套现与公司回购注销的并行，凸显了产业资本与公司管理层对当前估值的分歧判断。在高负债与微利间，吉祥航空的战略平衡考验着管理层的智慧，也检验着投资者信心。当发动机维修问题遇上洲际航线扩张，这家民营航企能否在2025年剩余时间扭转业绩下滑趋势，市场拭目以待。
注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析撰写成文。