2025年第2季度，德邦高端装备混合发起式基金披露了季度报告。报告期内，该基金在份额变动、净值表现等方面呈现出较为明显的特征，其中份额申购赎回变动幅度较大，同时净值增长率与业绩比较基准收益率相比表现不佳，值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额均现亏损
本期已实现收益与利润为负
报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日）内，德邦高端装备混合发起式A本期已实现收益为 -1,315,740.87元，本期利润为 -526,326.95元；C类份额本期已实现收益为 -6,405,259.40元，本期利润为 -6,335,598.40元。两类份额在该季度均处于亏损状态。
| 主要财务指标 | 德邦高端装备混合发起式A | 德邦高端装备混合发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -1,315,740.87 | -6,405,259.40 |
| 本期利润（元） | -526,326.95 | -6,335,598.40 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0362 | -0.0834 |
| 期末基金资产净值（元） | 13,259,687.16 | 89,417,704.19 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8441 | 0.8435 |
加权平均基金份额本期利润为负
从加权平均基金份额本期利润指标来看，A类份额为 -0.0362元，C类份额为 -0.0834元，显示出每一份额在报告期内的盈利情况不佳。
期末基金资产净值与份额净值
期末时，A类份额资产净值为13,259,687.16元，份额净值为0.8441元；C类份额资产净值为89,417,704.19元，份额净值为0.8435元。整体而言，两类份额的资产净值和份额净值均处于相对低位。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
近三个月及成立以来表现
过去三个月，德邦高端装备混合发起式A净值增长率为 -3.55%，C类份额为 -3.61%，而同期业绩比较基准收益率均为0.57%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 -15.65%，C类份额为 -15.65%，业绩比较基准收益率为 -1.74%。无论是近三个月还是自成立以来，该基金两类份额的净值增长率均低于业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 德邦高端装备混合发起式A | 德邦高端装备混合发起式C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -3.55% | 3.04% | 0.57% | 1.37% | -4.12% | 1.67% | -3.61% | 3.04% | 0.57% | 1.37% | -4.18% | 1.67% |
| 自基金合同生效起至今 | -15.65% | 2.92% | -1.74% | 1.30% | -13.91% | 1.62% | -15.65% | 2.92% | -1.74% | 1.30% | -13.91% | 1.62% |
跑输原因分析
基金净值表现不佳，可能与基金投资策略、市场环境以及所投资行业和个股的表现有关。在市场波动的情况下，基金未能有效把握时机，实现超越业绩比较基准的收益。
投资策略与运作：聚焦人形机器人产业
关注泛人工智能产业
基金持续关注包括人形机器人在内的泛人工智能产业，认为今年是人形机器人开始小批量生产并场景化落地的元年，产业化进程进入加速阶段，未来充满投资机会。
专注人形机器人方向投资
产品专注投资人形机器人方向，通过对全产业链深入研究，挖掘产业核心矛盾和各细分领域景气度变化，寻找有市场预期差的投资机会。
看好产业发展前景
人形机器人被视为下一代颠覆性产品，具有“具身智能”特性，全球主要经济体和我国都给予政策支持。未来，人形机器人有望在多个领域发挥重要作用，国内相关企业实力也不容小觑。
业绩表现：未达预期
与业绩比较基准的差距
截至报告期末，德邦高端装备混合发起式A基金份额净值增长率为 -3.55%，C类份额为 -3.61%，同期业绩比较基准收益率为0.57%，两类份额均未跑赢业绩比较基准，业绩表现未达预期。
原因探讨
这可能是由于在投资过程中，对市场趋势的判断出现偏差，或者在股票选择和配置上未能充分适应市场变化，导致基金收益未能达到预期水平。
资产组合情况：权益投资占比高
权益投资主导
报告期末，基金总资产为110,815,446.48元，其中权益投资（股票）金额为96,490,483.05元，占基金总资产的比例高达87.07%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 96,490,483.05 | 87.07 |
| 其中：股票 | 96,490,483.05 | 87.07 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 12,831,419.29 | 11.58 |
| 8 | 其他资产 | 1,493,544.14 | 1.35 |
| 9 | 合计 | 110,815,446.48 | 100.00 |
其他资产占比
银行存款和结算备付金合计12,831,419.29元，占比11.58%；其他资产1,493,544.14元，占比1.35%。基金资产配置较为集中于权益类资产，这也意味着基金面临的市场风险相对较高。
行业股票投资组合：信息技术服务有布局
境内股票投资组合
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为7,795,200.00元，占基金资产净值比例为7.59%，其余行业未见投资。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 7,795,200.00 | 7.59 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 96,490,483.05 | 93.97 |
港股通投资股票组合
本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票，投资集中在境内市场。
股票投资明细：前十股票分布较分散
前十股票情况
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，浙江荣泰占比9.14%，龙溪股份占比9.02%，银轮股份占比8.84%等，前十股票分布相对较为分散，没有出现某一只股票占比特别突出的情况。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603119 | 浙江荣泰 | 202,900 | 9,382,096.00 | 9.14 |
| 2 | 600592 | 龙溪股份 | 383,400 | 9,259,110.00 | 9.02 |
| 3 | 002126 | 银轮股份 | 373,900 | 9,078,292.00 | 8.84 |
| 4 | 300007 | 汉威科技 | 192,000 | 7,795,200.00 | 7.59 |
| 5 | 003021 | 兆威机电 | 68,700 | 7,429,905.00 | 7.24 |
| 6 | 002979 | 雷赛智能 | 162,000 | 7,173,360.00 | 6.99 |
| 7 | 300680 | 隆盛科技 | 189,000 | 7,164,990.00 | 6.98 |
| 8 | 301550 | 斯菱股份 | 70,700 | 6,312,803.00 | 6.15 |
| 9 | 300652 | 雷迪克 | 86,600 | 5,099,874.00 | 4.97 |
| 10 | 300984 | 金沃股份 | 88,400 | 5,060,900.00 | 4.93 |
投资分散的影响
这种分散的投资策略有助于降低单一股票带来的风险，但同时也可能在某只股票表现特别突出时，无法充分享受其带来的高额收益。
开放式基金份额变动：申购赎回规模大
两类份额变动情况
报告期期初，德邦高端装备混合发起式A份额总额为13,816,559.05份，C类份额为16,131,552.97份；报告期期间，A类份额总申购4,272,838.22份，总赎回2,380,212.20份，期末份额总额为15,709,185.07份；C类份额总申购294,596,190.26份，总赎回204,716,225.35份，期末份额总额为106,011,517.88份。
| 项目 | 德邦高端装备混合发起式A | 德邦高端装备混合发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 13,816,559.05 | 16,131,552.97 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 4,272,838.22 | 294,596,190.26 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 2,380,212.20 | 204,716,225.35 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 15,709,185.07 | 106,011,517.88 |
变动原因及影响
C类份额出现大规模的申购与赎回，可能反映出投资者对该基金的预期和判断存在较大分歧。大规模的份额变动可能对基金的投资运作产生影响，如基金管理人可能需要调整投资组合以应对资金的流入和流出，进而影响基金的收益表现。
综合来看，德邦高端装备混合发起式基金在2025年第2季度表现出份额变动大、净值表现不佳等特点。投资者在关注该基金时，需充分考虑其投资策略、资产配置以及市场环境等因素，谨慎做出投资决策。
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