7月10日晚，赛力斯发布《2025年半年度业绩预增公告》，预计2025年上半年归母净利润为27亿至32亿元，同比增长66.20%至96.98%；扣非净利润为22.30亿至27.30亿元，同比上升55.13%至89.92%。
然而市场对此反应冷淡。7月11日开盘，赛力斯股价迅速下探，截至收盘，公司股价报131.99元，跌幅达4.66%，总市值降至2156亿元，市值蒸发百亿。这一跌幅出现在公司预计上半年净利润最高增长97%的背景下，形成了鲜明反差。
市场担忧的核心或在于业绩增速的显著放缓。今年一季度，赛力斯实现净利润7.48亿元，同比增幅高达240.60%。而整个上半年净利润同比增速上限为96.98%，这意味着第二季度的同比增速已大幅回落。
开源证券研报指出，经测算公司第二季度净利润同比增长56.7%，远低于一季度的增长速度。这一变化引发了投资者对赛力斯高增长持续性的担忧。
摩根士丹利分析师认为，尽管中国经济2025年预计增长4.5%将继续支持新能源汽车行业发展，但短期波动难以避免。赛力斯作为行业龙头，首当其冲承受了市场对板块高估值可持续性的质疑。
赛力斯在业绩预告中强调，公司坚持“软件定义汽车”的技术路线和“用户定义汽车”的市场路线，随着二季度新产品上市，销量较一季度大幅增长，盈利能力持续提升。
产品结构变化是业绩增长的主要驱动力。2025年第二季度，问界品牌销量达10.68万辆，环比大增135.8%。
其中，M8上市34天大定突破8万台，创下鸿蒙智行旗下单车型同期大定纪录9；M9二季度销量环比增长68.6%至3.96万辆。问界M9上半年累计销量达62492辆，同比增长6.28%。
不过，M7车型成为产品线中的短板。受产品力不足影响，M7在二季度销量同环比分别下降66.1%和30.0%。这一分化凸显了公司产品线的不均衡发展。
截至7月11日收盘，赛力斯TTM市盈率约为33.3倍，显著高于理想汽车的26.5倍，也高于行业平均水平，增速下滑和估值压力或成为股价回调的主要诱因。
今年3月，赛力斯刚刚完成81亿元的定增融资，随后很快又宣布启动港股上市计划。面对大额资本开支、研发支出以及接近80%的负债率，赛力斯资金压力也值得市场关注。
注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析撰写成文。